杉杉股份:锂电业务表现较好

2013年上半年,公司共实现营业收入17.67亿元,同比增长12.88%;实现归属上市公司股东的净利润9259.66万元,同比增长2.59%;实现扣非后净利润7825.10万元,同比增长36.26%。实现每股收益0.23元。公司的业绩表现略低预期。

报告期内,锂电池材料业务实现营收9.75亿元,同比增长28.60%,其中,正、负极材料和电解液业务分别实现营收5.61亿元、2.9亿元和8507.9万元;共计实现归属于上市公司股东的净利润5402.38万元,同比增长14.91%。其中,正极材料、负极材料和电解液业务分别实现归属于上市公司股东的净利润1356.79万元、2619.10万元和1395.42万元。公司锂电业务的表现较好。

为调整和优化公司锂电池材料业务结构,公司做了不少工作和部署。公司将盈利能力较弱的正极材料前驱体业务进行了剥离;在湖南杉杉正在稳步推进正极材料9000吨产能提升项目;在临港的锂离子动力电池关键材料项目正在开展环评报告和深化设计工作;基于对拓展电解液北方市场的战略布局,公司拟在廊坊建立电解液生产基地。报告期内,基本完成河北廊坊年产4000吨电解液新建项目的调研工作。公司锂电业务仍处在扩张期。

公司服装业务的改观不大,报告期内实现营收入7.67亿元,同比下降2.83%;毛利率25.39%,同比下降0.53个百分点。具体看自有品牌业务稳步复苏;多品牌的整合还在进行中,达到预期效果还需要时间。短期看,服装业务仍难对业绩作出太大贡献。预计公司2013、2014和2015年的EPS分别为0.45、0.56和0.68元,暂维持对公司谨慎推荐的评级。