关注化工品检修季节性行情 逢低布局锂电池材料

    上周基础化工板块下跌1.8%，沪深300 指数上涨0.2%，基础化工板块跑输大盘2.0 个百分点，涨跌幅居于所有板块第23 位。
上周基础化工板块动态市盈率下行。基础化工（中信）板块P/E（TTM）为42.74。从基础化工板块与沪深300 的估值之比来看，目前这一比值为3.23，低于一年来的均值4.99。
    上周Brent 原油跌4.22%，WTI 原油跌4.30%。国内化工品涨幅居前：丙烯酸丁酯、丙烯酸、CPL、锦纶切片、醋酸等；跌幅居前：
液氯、硫酸、甲醛、烧碱（99%）、苯胺等。
    评论
    4 月份化工行业库存继续上升但增速下降。4 月化学原料及化学制品制造业、化学纤维制造业及橡胶和塑料制品业的存货周转天数及产成品存货规模环比继续上升，其中产成品存货规模环比分别上涨1.8%/1.6%/3.3%至3,003/428/1,194 亿元，增速较3 月份的3.6%/8.8%/4.0%下降；存货周转天数分别增加0.1/0.1/0.4 天至13.9/21.7/15.2 天，天数增加较3 月份的0.3/1.6/0.5 天下降。
  锂电池行业政策发布加速与大合同陆续落地消除市场担忧，板块有望持续反弹。近期国轩高科、沃特玛等锂电池生产厂商接连签订大合同订单。大合同有利于消除电池价格下半年继续大跌与出货量大幅减少的市场两大主要担忧。6 月2 日工信部发布第五批新能源车推荐目录，政策发布常态化。看好2017-18 年产业链维持高速增长，新能源专用车与乘用车有望继续驱动三元电池、三元材料与隔膜需求，盈利与估值的悲观预期有望修复。锂电池生产材料技术趋势提高，龙头公司的领先优势将得到市场的重新认识。推荐国轩高科、沧州明珠等。
    装置检修叠加库存紧张，上周醋酸价格上涨4.8%至2,750 元/吨，自5 月下旬以来累计上涨9%。醋酸价格上涨主要是因为近期南京BP 及塞拉尼斯等醋酸装置停车检修，开工率不断下降，根据百川资讯数据，上周国内醋酸开工率继续下降至58.4%；同时厂商库存普遍较低，市场供应偏紧。醋酸涨价受益标的华鲁恒升。
    上周环氧丙烷价格继续上涨200 元（+2%）至10,036 元/吨，自5 月中旬以来累计上涨11%。环氧丙烷价格上涨的主要是上周山东金岭、吉林神华、山东三岳、天津大沽等装置降负检修或停车检修，同时主力厂商库存维持低位，环氧丙烷供应紧张态势延续，叠加下游聚醚价格上调支撑，带动环氧丙烷价格上涨。环氧丙烷涨价受益标的包括万华化学、滨化股份、方大化工等。
风险
    油价大幅下滑，新能源车行业景气下滑。