新能源车补贴退坡传闻发酵龙头有望强者恒强

受到新能源汽车补贴将提前退坡的传闻影响，新能源汽车板块近日连续下跌。11月16日，安凯客车股票价格下跌9.37%，众泰汽车下跌5.56%，金龙汽车下跌3.24%，宇通客车、中通客车、英搏尔、杉杉股份、多氟多等均走低。

实际上，新能源汽车发展正从政策引导逐渐转向市场引导。2016年12月，财政部、科技部、工信部、发改委四部委发布的《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》指出，除燃料电池汽车外，各类车型2019年-2020年中央及地方补贴标准和上限，在现行标准基础上退坡20%。个人购纯电动车补贴至2020年完全取消。

此次传闻补贴政策将提前至2018年实施，预计退坡幅度超过40%，时间节点提前，退坡力度加大。如果传闻属实，该调整超出市场预期，对新能源客车、专用车以及中游电池企业将影响颇大。不过，国金证券认为，市场传闻的补贴退坡版本可能是最坏的情况，实际情况也许未必如此。

业内人士认为，短期来看，补贴退坡与动力电池技术进步、成本下降等因素有关。长期来看，补贴退坡加速市场中低端产能出清，新能源汽车行业发展将更加健康，同时倒逼新能源车企进行技术革新，优势企业最终将成为市场最大受益者。

清华大学汽车工程系教授、电动汽车研究室主任陈全世表示，明后两年新能源汽车企业将面临大量淘汰，多家企业之间将进行兼并重组。拥有核心技术、产品对路、融资能力强的企业将渡过难关。

中信证券指出，2018年补贴退坡是大概率事件，实际的退坡幅度应该还没有最终确定。长期看，利好行业竞争格局，龙头公司的核心竞争力将表现得更加突出。国金证券也认为，此次政策调整对于行业的负面影响远不如2017年的退坡，龙头有望强者恒强。