整治不改铅酸电池增长态势,光伏价格继续上涨

春节后,新的一年真正开始,目前新能源行业并未见明显反转迹象,较高的估值使得板块仍具有下调空间。我们建议关注锂电材料、铅酸电池、逆变器等细分行业龙头机会以及政策支持、价格反弹带来的短期机会。

光伏行业动态。产品价格:从1月30日到2月13日,多晶硅、硅片、电池、组件产品价格继续呈现上涨态势。据PVInsights样本统计,在这段时间内,PV级多晶硅、多晶硅硅片均价上涨幅度分别为0.44%、2.19%;太阳能电池、晶硅组件均价上涨幅度分别为1.15%、0.30%;对于单晶硅,硅片、电池均价依然较为坚挺,但涨幅收窄,涨幅均在0.25%~0.60%之间。行业政策:《可再生能源电力优先上网管理办法》正在由国家能源局组织制定中,该办法将着重解决风电和太阳能等电力难以全额收购的难题,此外,行业期盼已久的《可再生能源电力配额管理办法》也将择机出台。

铅酸电池大幅逆势增长。数据:在国家近年重点整治“两高”行业的环保风暴中,得以逆势大幅增产。在工信部2013年2月4日发布的去年电池行业经济运行情况中,铅蓄电池累计产量为17486.3万千伏安时,同比增长了27.3%。我们的观点:铅酸电池以其良好的安全性和经济性,下游具有较强劲的需求,我们预计未来十年铅酸电池仍是大电池应用的主流,建议关注骆驼股份等龙头企业。

全球光伏突破100GW大关,中国成第二大市场。根据最新的EPIA市场数据,全球累计容量目前为101GW,另有1-2GW将在2012财年内完成。2012年,欧洲市场内前三大市场分别为德国(7.6GW)、意大利(3.3GW)和法国(1.2GW)。其中2012年中国市场至少为3.5GW,有可能达到4.5GW,已成为世界第二大市场。我们认为:目前光伏市场产能仍然过剩严重,国内大量落后过剩产能仍未淘汰,但在行业规范和政策引导下,国内光伏市场有望走上良性发展道路,13年分布式光伏发展有望成为行业亮点。

投资策略:电池:建议关注新宙邦等锂电池材料企业、骆驼股份等铅酸电池龙头企业的投资机会。光伏:中短期关注产品价格回升、预期向好带来的投资机会以及政策出台带来的事件性机会,长期继续关注盈利能力相对较好、资金链相对健康的细分行业龙头阳光电源、隆基股份。

风险提示:经济下滑;双反对光伏的冲击;核电审批进程和总量、新能源汽车发展低于预期。