锂电迎本钱追逐热潮 逾多半一季度净利增加
2017-04-21
锂电世界锂电世界4030核心提示：受国家方针推动因素的影响，作为新能源轿车的主要构成部分，构造性产能过剩令动力锂电池上市公司上一年完结赢利大增。2017年，随同新能源轿车工业化的持续推动，“大工业、大本钱”无疑将变成全部职业的主要标签。据同花顺统计数据显现，新能源轿车工业链，尤其是锂电池工业，呈现出一片欣欣向荣的开展势头。截至4月13日，7
受国家方针推动因素的影响，作为新能源轿车的主要构成部分，构造性产能过剩令动力锂电池上市公司上一年完结赢利大增。2017年，随同新能源轿车工业化的持续推动，“大工业、大本钱”无疑将变成全部职业的主要标签。
据同花顺统计数据显现，新能源轿车工业链，尤其是锂电池工业，呈现出一片欣欣向荣的开展势头。截至4月13日，75家发布2017年第一季度成绩预告的锂电池公司中，依照预告净赢利最大变化起伏来看，超多半公司完结了净赢利同比增加。其间，预告净赢利最大增起伏同比超越100%的公司达到31家；预告净赢利上限超1亿元的公司多达12家。
对此，有锂电职业专家标明，因为需要进一步上涨，一起锂矿挖掘周期较长，新建项目产能开释较慢，使得锂电公司赢利持续昂扬。与此一起，该人士标明，现在各公司都加大了对锂盐的投入，估计2017年跟着新增产能，特别是锂盐产能的逐渐开释，原资料报价将会有必定的回落，职业洗牌加速。
事实上，从进步职业产能门槛的《轿车动力电池职业标准条件（2017年）》到树立完善废旧动力电池资本化使用标准系统的《新能源轿车动力蓄电池收回使用办理暂行办法》（征求意见稿），再到本年1月份触及电池比能量及成本的《轿车工业中长时间开展方案》，有关部分对于动力锂电池工业出台的一系列方针让动力锂电池职业全部开花。
有关概念股：
先导智能：3月电动车销量大幅上涨，国内设备龙头持续获益
依据中汽协数据，3月新能源轿车产量3.3万辆，出售3.1：万辆，同比增35.6%，环比增77%，累计同比-5%，销量持续好转。
3月销量环比同比均大幅上升，估计4月商用车将会强势回暖依据中汽协数据，3月新能源轿车产量3.3万辆，出售3.1万辆，同比增35.6%，环比增77%，累计同比-5%，销量持续大幅好转，其间乘用车出售2.85万辆，同比增加81%，累计同比增加30.1%，受电池能量密度调整影响，一季度商用车累计销量为4699辆，同比下滑75.6%，因为第三批推广目录中客车及专用车数量超预期，估计4月商用车销量将强势回暖。
短期看：估计客车和专用车二季度销量会股动全体销量进一步好转，全年估计出售75万辆：短期看，电动车国内销量的回暖才刚开端，国内销量的回暖才刚开端，估计2季度进一步好转、3、4季度销量火爆，全年增加45%以上。4月初第三批推广目录出台，共634款车型车型当选，其间客车和专用车数量大超预期，分别为454款和142款，且客车中83款可获得高能量密度补助，调整速度超预期。跟着车型上目录，估计4月份商用车销量将大幅回暖。且因为本年方针发动早，车企在上一年底均已着手调整，判别本年放量节奏将提早，二三季度销量火爆，猜测全年75万辆。
长时间看：锂电池职业高速开展，结合大幕摆开，设备龙头获益1、电动车仍是将来10年生长最断定的板块，依照国家2020年100GWh产能，国内将来5年我国锂电设备职业的复合增加率35%，如依照6家最大锂电池厂的方案200GWh，复合增速将超越60%。
工信部接连出台方针标明设备厂商将进入两极分化期，自2016年11月请求动力电池公司年产能不能小于8GWh开端，职业结合大幕摆开，龙头电池厂强者恒强，绑定大电池厂的设备商将会迎来成绩迸发期。
商场忧虑国内设备出资顶峰过后面对下滑，而忽略了全球电动车开展的无穷潜力。TESLAModel3本年7月开端投产，估计下一年产能超越50万辆，仅一款车型对应锂电池年需要超越37GWh，而全球巨子群众、福特、通用、奔跑2017年开端电动化大规划。非常好有全球竞赛力的锂电设备厂商先导智能，现在是全球第二家能给特斯拉供给锂电卷绕机的公司。
收买泰坦新动力，切入锂电设备后段，有望转型整线供给商公司拟13.5亿元收买锂电池电芯及模组测验设备龙头泰坦，经过收买，公司产品将从锂电设备中段切入到后段，公司覆盖的锂电出产线设备将从25%的占比进步到50%，强化在工业链中的话语权。泰坦在手订单超11亿元，净利率超30%，盈余才能极强。此外，公司还在研制前段设备涂布机等，公司将来有望转型整线供给商。
盈余猜测与出资主张：思考收买泰坦，估计2017/18/19年备考净赢利分别为6.0，8.6，13.8亿元；2017/18/19年EPS为1.33，2.00，3.09元，对应PE为34，22，14X。思考到公司高生长性，内生外延有望超预期。
成绩超预期，内生外延有望持续高增加。
坚瑞沃能：成绩增速契合申万宏源预期，联盟形式股动可持续开展
公司发布2016年度报告，2016年经营收入44.67亿元，同比增加668.45%，经营赢利5.18亿元，同比增加1053.13%，归属于母公司所有者净赢利4.26亿元，较上年同期增加1100.42%，契合申万宏源预期。其间消防事务经营收入6.35亿元（同比增加15%）；动力电池经营收入27.31亿元；新能源轿车租售及运经营务收入10.67亿元。赢利分配和公积金转增预案：向全体股东每10股派发现金盈余0.1元（含税），向全体股东每10股转增10股。
并表动力电池领跑者沃特玛，新增新能源范畴事务股动成绩增加。公司于2016年9月2日完结收买沃特玛100%股权，主经营务由单一的消防事务转变为双主业（消防事务和新能源事务）。沃特玛在电芯资料、出产工艺、成组构造、BMS办理方面具有独特的技能优势，是动力电池职业的领跑公司之一。2016年底，公司动力电池产能规划打破12GWh。尽管2017年动力电池职业竞赛剧烈、报价全体走低，但公司凭借联盟资本结合，竞赛优势在职业中较强，成绩持续增加有保证。
立异联盟签署战略协作协议，与多家下流客户树立长时间战略协作关系。我国沃特玛新能源轿车工业立异联盟是：由公司全资子公司沃特玛联合机电、电控驱动系统、动力总成、充电设备、运营途径等公司、大专院校及科研机构构成的公司联盟，沃特玛是立异联盟的核心。立异联盟具有千余家会员，70余家上市公司，自成立3年以来，累计促成100余项协作项目，产量打破5000亿元，拉动公司出资超越1000亿元。沃特玛经过联盟上下流工业链协同，新能源轿车商场开发做到了极致，与多家下流客户树立长时间战略协作关系。2017年2月20日，立异联盟与中通客车签署《战略协作协议》，将股动公司主经营务的开展和动力电池的出售。
2017年沃特玛将持续加大研制投入，动力电池能量密度方针提高26%。沃特玛方案2017年持续加大研制投入：以每年不低于出售额的3%的资金投入电池技能、动力总成技能研究，并在年内完结出产全自动化。沃特玛方案在第一阶段经过出产配方、工艺、构造优化验证使得动力电池能量密度由115Wh/kg提高至130Wh/kg（提高13.2%），第二阶段经过联合供货商开发高性能正负极和箔材，将能量密度从130Wh/kg提高至145Wh/kg（提高11.5%），算计提高26%。以为，研制上的高投入有望带来公司的竞赛力和成绩的提高。
上调盈余猜测，公司在稳固消防事务职业龙头位置的一起，活跃规划新能源动力电池：范畴，研制加大投入，商场活跃开辟，成绩可持续开展可期。上调公司盈余猜测，估计公司2017-2018年归母净赢利分别为12.41亿元、17.89亿元（调整前分别为10.14亿元和14.62亿元），对应的EPS分别为1.02和1.47元/股，当时股价对应的PE分别为21倍和15倍。
雅化集团：氢氧化锂巨子回归
雅化集团以民爆为传统事务，活跃开展锂业、军工与新资料事务。现在，民爆仍占有主导，但锂事务的贡献明显上升。2016年锂事务贡献了11%的毛利。
氢氧化锂巨子回归。公司于2013年进入锂工业，先后操控了四川国锂37.25%的股权和兴晟锂业。国锂旗下的德鑫矿业操控的李家沟锂辉石矿探明的锂资本量达51万吨（氧化锂计），是亚洲最大的锂矿之一。公司也是国内氢氧化锂龙头，操控1.2万吨氢氧化锂、6000吨碳酸锂等锂盐产能，是比亚迪等国内知名公司的主要供货商。2017年，跟着锂矿资本的充沛保证，锂盐产能将开释。财物权属的明晰，也将为公司深化锂职业的战略与锂资本开发奠定根底。
当时氢氧化锂已现严重，将来跟着电池资料需要，特别是高镍三元资料及钛酸锂需要开释，氢氧化锂供需将更趋严重，报价有望进一步上涨。
民爆事务有望康复增加。传统民爆事务低迷之际，公司经过拓宽途径与商场、开辟海外商场，及拓宽爆炸工程事务等行动，提高民爆事务盈余才能。2017年，国内外民爆事务复苏有望，公司民爆事务的成绩贡献将进一步提高。
公司也在活跃向军工、新资料等事务转型，还设立了并购基金，助力推动工业转型。此外，公司还持有高争民爆333万股（市值约1亿），并持有拟IPO公司金奥博25.47%股权（该公司2016年的净赢利达7032.81万元）。
盈余猜测与估值。估计，公司2017年和2018年的成绩分别为4.2亿元和5亿元，对应当时公司股价的PE水平为21倍和18倍，且氢氧化锂对电池级碳酸锂溢价每上升1万元，公司成绩增厚0.05元。
据同花顺统计数据显现，新能源轿车工业链，尤其是锂电池工业，呈现出一片欣欣向荣的开展势头。截至4月13日，75家发布2017年第一季度成绩预告的锂电池公司中，依照预告净赢利最大变化起伏来看，超多半公司完结了净赢利同比增加。其间，预告净赢利最大增起伏同比超越100%的公司达到31家；预告净赢利上限超1亿元的公司多达12家。
对此，有锂电职业专家标明，因为需要进一步上涨，一起锂矿挖掘周期较长，新建项目产能开释较慢，使得锂电公司赢利持续昂扬。与此一起，该人士标明，现在各公司都加大了对锂盐的投入，估计2017年跟着新增产能，特别是锂盐产能的逐渐开释，原资料报价将会有必定的回落，职业洗牌加速。
事实上，从进步职业产能门槛的《轿车动力电池职业标准条件（2017年）》到树立完善废旧动力电池资本化使用标准系统的《新能源轿车动力蓄电池收回使用办理暂行办法》（征求意见稿），再到本年1月份触及电池比能量及成本的《轿车工业中长时间开展方案》，有关部分对于动力锂电池工业出台的一系列方针让动力锂电池职业全部开花。
有关概念股：
先导智能：3月电动车销量大幅上涨，国内设备龙头持续获益
依据中汽协数据，3月新能源轿车产量3.3万辆，出售3.1：万辆，同比增35.6%，环比增77%，累计同比-5%，销量持续好转。
3月销量环比同比均大幅上升，估计4月商用车将会强势回暖依据中汽协数据，3月新能源轿车产量3.3万辆，出售3.1万辆，同比增35.6%，环比增77%，累计同比-5%，销量持续大幅好转，其间乘用车出售2.85万辆，同比增加81%，累计同比增加30.1%，受电池能量密度调整影响，一季度商用车累计销量为4699辆，同比下滑75.6%，因为第三批推广目录中客车及专用车数量超预期，估计4月商用车销量将强势回暖。
短期看：估计客车和专用车二季度销量会股动全体销量进一步好转，全年估计出售75万辆：短期看，电动车国内销量的回暖才刚开端，国内销量的回暖才刚开端，估计2季度进一步好转、3、4季度销量火爆，全年增加45%以上。4月初第三批推广目录出台，共634款车型车型当选，其间客车和专用车数量大超预期，分别为454款和142款，且客车中83款可获得高能量密度补助，调整速度超预期。跟着车型上目录，估计4月份商用车销量将大幅回暖。且因为本年方针发动早，车企在上一年底均已着手调整，判别本年放量节奏将提早，二三季度销量火爆，猜测全年75万辆。
长时间看：锂电池职业高速开展，结合大幕摆开，设备龙头获益1、电动车仍是将来10年生长最断定的板块，依照国家2020年100GWh产能，国内将来5年我国锂电设备职业的复合增加率35%，如依照6家最大锂电池厂的方案200GWh，复合增速将超越60%。
工信部接连出台方针标明设备厂商将进入两极分化期，自2016年11月请求动力电池公司年产能不能小于8GWh开端，职业结合大幕摆开，龙头电池厂强者恒强，绑定大电池厂的设备商将会迎来成绩迸发期。
商场忧虑国内设备出资顶峰过后面对下滑，而忽略了全球电动车开展的无穷潜力。TESLAModel3本年7月开端投产，估计下一年产能超越50万辆，仅一款车型对应锂电池年需要超越37GWh，而全球巨子群众、福特、通用、奔跑2017年开端电动化大规划。非常好有全球竞赛力的锂电设备厂商先导智能，现在是全球第二家能给特斯拉供给锂电卷绕机的公司。
收买泰坦新动力，切入锂电设备后段，有望转型整线供给商公司拟13.5亿元收买锂电池电芯及模组测验设备龙头泰坦，经过收买，公司产品将从锂电设备中段切入到后段，公司覆盖的锂电出产线设备将从25%的占比进步到50%，强化在工业链中的话语权。泰坦在手订单超11亿元，净利率超30%，盈余才能极强。此外，公司还在研制前段设备涂布机等，公司将来有望转型整线供给商。
盈余猜测与出资主张：思考收买泰坦，估计2017/18/19年备考净赢利分别为6.0，8.6，13.8亿元；2017/18/19年EPS为1.33，2.00，3.09元，对应PE为34，22，14X。思考到公司高生长性，内生外延有望超预期。
成绩超预期，内生外延有望持续高增加。
坚瑞沃能：成绩增速契合申万宏源预期，联盟形式股动可持续开展
公司发布2016年度报告，2016年经营收入44.67亿元，同比增加668.45%，经营赢利5.18亿元，同比增加1053.13%，归属于母公司所有者净赢利4.26亿元，较上年同期增加1100.42%，契合申万宏源预期。其间消防事务经营收入6.35亿元（同比增加15%）；动力电池经营收入27.31亿元；新能源轿车租售及运经营务收入10.67亿元。赢利分配和公积金转增预案：向全体股东每10股派发现金盈余0.1元（含税），向全体股东每10股转增10股。
并表动力电池领跑者沃特玛，新增新能源范畴事务股动成绩增加。公司于2016年9月2日完结收买沃特玛100%股权，主经营务由单一的消防事务转变为双主业（消防事务和新能源事务）。沃特玛在电芯资料、出产工艺、成组构造、BMS办理方面具有独特的技能优势，是动力电池职业的领跑公司之一。2016年底，公司动力电池产能规划打破12GWh。尽管2017年动力电池职业竞赛剧烈、报价全体走低，但公司凭借联盟资本结合，竞赛优势在职业中较强，成绩持续增加有保证。
立异联盟签署战略协作协议，与多家下流客户树立长时间战略协作关系。我国沃特玛新能源轿车工业立异联盟是：由公司全资子公司沃特玛联合机电、电控驱动系统、动力总成、充电设备、运营途径等公司、大专院校及科研机构构成的公司联盟，沃特玛是立异联盟的核心。立异联盟具有千余家会员，70余家上市公司，自成立3年以来，累计促成100余项协作项目，产量打破5000亿元，拉动公司出资超越1000亿元。沃特玛经过联盟上下流工业链协同，新能源轿车商场开发做到了极致，与多家下流客户树立长时间战略协作关系。2017年2月20日，立异联盟与中通客车签署《战略协作协议》，将股动公司主经营务的开展和动力电池的出售。
2017年沃特玛将持续加大研制投入，动力电池能量密度方针提高26%。沃特玛方案2017年持续加大研制投入：以每年不低于出售额的3%的资金投入电池技能、动力总成技能研究，并在年内完结出产全自动化。沃特玛方案在第一阶段经过出产配方、工艺、构造优化验证使得动力电池能量密度由115Wh/kg提高至130Wh/kg（提高13.2%），第二阶段经过联合供货商开发高性能正负极和箔材，将能量密度从130Wh/kg提高至145Wh/kg（提高11.5%），算计提高26%。以为，研制上的高投入有望带来公司的竞赛力和成绩的提高。
上调盈余猜测，公司在稳固消防事务职业龙头位置的一起，活跃规划新能源动力电池：范畴，研制加大投入，商场活跃开辟，成绩可持续开展可期。上调公司盈余猜测，估计公司2017-2018年归母净赢利分别为12.41亿元、17.89亿元（调整前分别为10.14亿元和14.62亿元），对应的EPS分别为1.02和1.47元/股，当时股价对应的PE分别为21倍和15倍。
雅化集团：氢氧化锂巨子回归
雅化集团以民爆为传统事务，活跃开展锂业、军工与新资料事务。现在，民爆仍占有主导，但锂事务的贡献明显上升。2016年锂事务贡献了11%的毛利。
氢氧化锂巨子回归。公司于2013年进入锂工业，先后操控了四川国锂37.25%的股权和兴晟锂业。国锂旗下的德鑫矿业操控的李家沟锂辉石矿探明的锂资本量达51万吨（氧化锂计），是亚洲最大的锂矿之一。公司也是国内氢氧化锂龙头，操控1.2万吨氢氧化锂、6000吨碳酸锂等锂盐产能，是比亚迪等国内知名公司的主要供货商。2017年，跟着锂矿资本的充沛保证，锂盐产能将开释。财物权属的明晰，也将为公司深化锂职业的战略与锂资本开发奠定根底。
当时氢氧化锂已现严重，将来跟着电池资料需要，特别是高镍三元资料及钛酸锂需要开释，氢氧化锂供需将更趋严重，报价有望进一步上涨。
民爆事务有望康复增加。传统民爆事务低迷之际，公司经过拓宽途径与商场、开辟海外商场，及拓宽爆炸工程事务等行动，提高民爆事务盈余才能。2017年，国内外民爆事务复苏有望，公司民爆事务的成绩贡献将进一步提高。
公司也在活跃向军工、新资料等事务转型，还设立了并购基金，助力推动工业转型。此外，公司还持有高争民爆333万股（市值约1亿），并持有拟IPO公司金奥博25.47%股权（该公司2016年的净赢利达7032.81万元）。
盈余猜测与估值。估计，公司2017年和2018年的成绩分别为4.2亿元和5亿元，对应当时公司股价的PE水平为21倍和18倍，且氢氧化锂对电池级碳酸锂溢价每上升1万元，公司成绩增厚0.05元。
更多>同类锂电资讯
