随着汽车电动化的深入发展，高端三元材料需求持续提升 主板上市公司建议关注：科恒股份

    由于正极材料技术水平很大程度上取决于前驱体质量，对于三元材料而言，前驱体成本占比在一半以上，动力用三元材料对前驱体要求更为严格，因此具有前驱体产能的厂商将对自身产品的质量和成本把控能力更高。尤其对于高镍三元材料来说，前驱体纯度、烧结温度都有较高要求。

    随着汽车电动化的深入发展，高端三元材料需求持续提升，我们从产业链、研发等角度分析，主板上市公司建议关注：科恒股份。科恒股份公司主营业务主要为稀土发光材料、锂电正极材料、锂离子电池自动化生产设备等。锂电池生产设备

    1）产销同增，业绩保持高速增长。公司锂电产品主要是锂电正极材料，包括钴酸锂和三元材料。钴酸锂主要应用于消费类电子锂电池。公司2013年锂电正极材料钴酸锂开始量产，产销量、收入等一直保持高速增长。同时公司三元材料也逐步放量，主要应用于小动力电池方面，目前车用动力高镍多元材料也已取得突破，开始量产。

    2）双龙头业务布局，锂电设备客户优质。2016年公司通过重大资产重组，在现有业务基础上，拓展在新能源、新材料自动化生产设备领域的业务，优化公司的业务结构，形成“设备+材料”的双龙头业务布局。锂电设备主要客户为珠海格力、ATL、CATL、力神、力信等。

    3）高端产品持续扩产，推广力度进一步提升，公司的英德生产基地主要规划都为高端正极材料，包括动力三元532、622及磷酸铁锂和高电压钴酸锂；7月份英德基地将建成3000吨/年的高端动力三元产能；后续9月份左右会建成部分动力磷酸铁锂和高电压钴酸锂产能。随着英德高端动力三元产能进一步提升，可以进一步凭借批量产品加大推广力度。