受国内锂电负极材料生产企业扩建增产带来的产能过剩影响 “强者恒强”趋势或将继续强化

　受益于新能源汽车产业的拉动，动力类锂电池成为当前增速最快的应用领域，2015年同比增长3 倍多，预计未来这一趋势仍将持续。据预测，动力锂电池的占比将从2015 年的28%进一步提升至2020 年的47%，成为未来锂电池产业的主要需求来源。

    未来5 年动力锂电负极材料的增量产值规模预计将达151.5 亿元。1Kwh 动力电池需要用到正极材料约1.3~1.4kg，根据我们对未来新能源汽车产量和动力电池出货量的测算，到2020 年国内新能源汽车将带来动力电池负极材料的需求规模约为9.7 万吨，未来5 年累计增量约为30.3 万吨，对应年均复合增速约36%。假设负极材料平均单价为5 万元/吨，对应未来5 年累计增量的产值规模约151.5 亿元。

    供给端产能过剩明显。据统计，截至2015年底国内负极材料生产企业达50余家，2016年国内负极材料竞争力前十企业的产能合计约12.15万吨，这十家企业的在建产能4.8万吨，供给端的产能已远远超过动力锂电负极材料的需求规模。

    受供给端产能相对过剩的影响，负极材料仍将延续量升价跌特点，高行业集中度下强者恒强。受近年国内锂电负极材料生产企业纷纷扩建增产带来的产能过剩影响，负极材料价格整体呈现逐年下滑趋势，现国内低端负极材料主流报1.8-2.2万元/吨，中端产品主流报4-5.5万元/吨，高端产品主流报8-10万元/吨。我们认为，负极材料行业集中度较高，产能不断增长也将进一步白热化企业之间的竞争，“强者恒强”趋势或将继续强化。